橡胶在10000-10500已经徘徊了20天，是筑底反弹还是向下突破大家各有各的看法。认为筑底反弹的因为橡胶绝对价格处于历史低位，再跌胶农就要弃割了，况且汇率贬值这么厉害，进口胶已经有倒挂的现象了。而看空方依旧认为，消费平淡，贸易战大利空，众多橡胶制品均在美国的征税清单上，供应却一帆风水，不空橡胶还能空谁？ 确实，贸易战对橡胶消费有很大的影响，但是即使没有贸易战，盘面也不会多好看。因为橡胶最大问题不在需求，而在供给侧。刚好新的数据出来了，我们来扒一扒上半年的橡胶供给情况。 01 产量 ANRPC的最新数据显示，成员国5月份累计生产天然橡胶103.3万吨，同时消费天胶77.6万吨。今年1-5月份累计生产天胶460.5万吨，累计消费橡胶378.8万吨，供给剩余81.7万吨。 回到国内，今年开割比较早，产量也比去年好。5月份天胶产量9.6万吨，同比去年增长22%。同时1-5月份国内累计产胶17万吨，同比增长32.3%。 02 进口 进口方面，根据海关总署的数据，今年6月份中国橡胶进口总共进口60.4万吨，环比下降4.5万吨，虽然相比五月进口速度放缓，但是同比增长8.4万吨，约16.15%。2-4月份进口的缺口正在补齐。另外从上半年来看，中国1-6月份累计进口橡胶333.4万吨，比去年缩小8.6万吨，同比减少2.5%。上半年进口减少的原因一是因为主产国限制出口，二是因为2017年初橡胶升水巨大，导致大量套利盘进口橡胶。 根据以往的数据，中国进口合成橡胶的数量一般稳定在11-13万吨/月，直到2015年第三季度开始进口混合橡胶，但是海关数据将其归纳在合成橡胶之中。因此我们可以根据橡胶的总进口量判断出6月份进口的天然橡胶（含混合胶）大约为49.4万吨，同比增长20.5%。 随着国内橡胶生产进入旺季，进口天胶的数量会出现季节性的回落，但是我们认为，7月份橡胶进口依然会出现同比大幅增加的趋势。 从STR20#的近远月价差来看，7月份上半月的价差要比6月份较高，远月跌幅更大，供应也相对更加宽松。 回溯到原料端，杯胶-胶水的价差较6月份的平均水平降低约2泰铢/公斤，胶水的跌幅较杯胶更大，说明割胶依然供应充足，并没有想象中大面积弃割的局面。 |
豫公网安备 41010502005136号
豫ICP备16010300号
说点什么...