甲醇是否还有上行动力？

      2018年上半年甲醇整体呈现区间震荡走势，而7月初以来，由于生产装置的检修，甲醇制烯烃装置复产，进口利润倒挂等因素支撑市场，甲醇价格出现了持续上涨，港口现货价格较6月底上涨近200元/吨，推动了期货行情走强，主力合约上涨约200点。强劲反弹是否能够延续，有待进一步观察。

　　生产装置集中检修

　　甲醇国内外生产装置由于春季集中检修，导致二季度国内的供给和甲醇的进口受到冲击，虽然近期开工率出现了明显的回升，但是7月份计划检修的装置增加，整体供给端相对偏紧。

　　具体来看，国内装置山东兖矿鲁化、新能凤凰，山西同煤广发、阳煤丰喜，陕西渭化、咸阳化学、神木，内蒙古金诚泰、新奥、世林、易高共计约500万吨产能装置将在7月进行检修，但同时达州钢铁、山西大土河、河南晋开、山东荣信、临沂恒昌、山东联盟、宁夏宝丰约有450万吨产能装置本月重启，具体关注各装置的动态以及增减抵消情况。

　　港口库存方面，虽然较二季度有所累积，但是较为缓慢，近期到港船货有所增加，一定程度上能对港口市场进行补充。

　　进口套利窗口关闭

　　上半年甲醇港口现货价格区间震荡，因此进口利润也出现了正倒挂交替的情况，自5月下旬以来甲醇进口利润持续倒挂，近期又受到人民币贬值的影响，进口成本较高，目前进口利润在-200元/吨附近，进口套利窗口维持关闭，对进口量或有一定的影响，将支撑港口市场。

　　国内现货市场，各地区均出现了不同程度的上涨，太仓现货较6月底上涨约200元/吨,山东地区上涨约150元/吨，出货情况较好，局部出现了停售，工厂积极推涨，内陆到港口套利窗口打开，国内低价货将有流向港口预期，对港口甲醇市场存在一定压制。

　　新兴下游开工恢复

　　传统需求方面，传统下游开工偏低，整体刚需维持，甲醛企业下游板材厂将迎来淡季，需求有一定减少。新兴下游方面，近年甲醇制烯烃装置开工率较为稳定，年初整体维持在75%-80%附近，但由于国内MTO/P装置检修时间一般较为固定，在每年的二、三季度较多，装置检修导致开工率下降较为明显，从5月下旬开始，开工率出现了大幅减少，较年内高点下滑了22.53%，6月下旬开始，随着浙江兴兴、宁波富德等装置的重启和提负，目前开工率逐步恢复至正常水平，但是生产企业综合利润仍然处于亏损状态，部分企业推迟重启，同时，江苏斯尔邦外采甲醇250万吨装置7月20日附近计划检修35天，届时对甲醇需求端将有较大影响。

　　综上所述，供给方面，国内装置集中检修，进口利润倒挂，港口库存偏低；需求方面，传统下游维持刚需，烯烃装置开工率回升，需求增加。短期供需相对偏紧支撑港口市场，但随着低价货源流向港口，到港船货增加，加之传统下游淡季，港口库存若能够累积对甲醇价格仍有一定压力，关注上下游装置动态以及港口库存累积情况。