原文发表于美国时间2018-4-16

由于美国银行（BAC）、摩根大通（JPM）、富国银行（WFC）和花旗集团（C）几家银行的季度财报均超出分析师和市场预期，美国大型银行股近期的表现好于金融行业指数基金（XLF）的表现。

然而，随着投资者深入研究这几家银行的财报数据，他们的普遍结论是公司减税和近期利率上调对未来的银行盈利更多影响，故而这几家银行的股价并未出现持续的上涨。

以美国银行（BAC）为例，该银行的财报数据超过对其收入和盈利的市场预估，其中每股收益为0.62美元，超过预估的0.59美元，总营收为231亿美元，超过预估的230.6亿美元。美国银行的股票在盈利财报公布后上涨约1%，但市场很快丧失热情，该股票当天收盘约上涨0.4%至每股29.93美元。金融行业指数基金当天上涨约0.1%至27.58美元。

市场在盈利财报公布后对美国银行信用的看法也有所改善，其5年期CDS的价差收窄0.15基点至略高于53基点。美国银行的首席财务官保罗•多诺里奥表示，该银行“谨慎管理信贷成本”，故而能实现每股收益两位数的增长。

美国银行的收入同比去年增长4%，支出下降1%，连续13个季度实现运营利润。美国银行还将通过分红和股票回购向股东返还61亿美元。此外，该银行业务部门的贷款余额增长5%至8640亿美元，并且受益于税法改革，美国银行的有效税率将降至9%。

美国银行首席执行官布莱恩·莫伊尼汉将公司盈利的原因归功于“全球经济增长和稳健的美国消费者行为”。

经济环境的支撑因素

许多分析师预计受经济环境改善和税法改革的影响，金融板块的表现会提升。

企业债券研究服务公司Gimme Credit的高级分析师Kathleen Shanley近期评论称：“鉴于低失业率，较高的资本充足率，以及新税收法案的刺激”，对各大银行的前景展望依然光明。

美国银行在3月初向债务市场的投资人出售了三笔价值70亿美元的债券，在询价过程中可以看到其价差缩窄10个基点。其2024年3月到期的公司债比同期的美国国债高79个基点，其2029年到期的公司债的期权调整价差增加一个基点，比同期的美国国债高115个基点。

与此同时，美国国债的价格在回撤。因为叙利亚和美国中国贸易问题的地缘政治紧张态势有所缓解，10年期国债收益率最近的询价上调0.8%至2.85%。强劲的3月份零售商销售数据也有助于提振市场情绪，3月份销售额较2月份增长0.6%，超过经济学家预测的增长0.4%。

欧洲期货交易所的分析师提醒说过去三个月的美国零售商销售数据为下降，13个主要零售类别中有7个在2月份出现环比下降。全部零售类别的总额下降0.1%。

最新的零售商销售数据也为美联储联邦公开市场委员会预估3月份消费支出可能的增加提供了一些证据，部分因为是上个月人们获得的退税在本月汇入了账户。

标准普尔500指数周一上涨0.5％至2669点，投资级CDX指数——显示高评级企业债券情绪的指数——收窄约1个基点。

近期将有更多美国大型银行公布财报，高盛（GS）和摩根士丹利（MS）分别将于周二和周三公布其财报。

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这篇文章已被翻译成中文。原英文作者盈透证券分析师Steven Levine。如英文版本和中文版本之间有任何不一致，以英文版本为准。该文章中的分析仅为提供信息，不是也不应该被视为推销或招揽购买任何证券。文章中讨论的一般市场活动、行业或领域趋势、或其它基于广泛的经济或政治条件的内容，不应被解释为研究结果或投资建议。讨论中提及包括的特定证券、商品、货币、或其它产品均不构成IB推荐购买，出售或持有此类投资的建议。本材料不是也不意图针对个别客户的特定财务条件、投资目标或要求。在根据本材料采取行动之前，您应该考虑是否适合您的具体情况，并在必要时寻求专业建议。

Steven Levine has served as a senior reporter on the fixed income and corporate credit markets for more than seven years. Prior to joining Interactive Brokers, he acted as a journalist and editor at Connectivity Business, served as a senior fixed income reporter for Deutsche Börse-owned Market News International (MNI), and performed risk management in the financial services industry at DTCC, Citigroup and JP Morgan Chase & Co.

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