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昨日,在商品多头气氛提振下,国内橡胶期货大涨逾3%,突破近期窄幅盘整区间。截至收盘,沪胶1801合约报收14135元/吨,日内上涨3.14%。分析人士认为,近期沪胶波动有所加剧,但未有效突破整理格局,沪胶自身供需面缺乏明确的多空方向,短期关注与其他化工品及黑色系板块的联动性。

多空交织

近期天胶市场多空交织。从国际来看,利多因素主要是原油价格走高提升合成橡胶成本,间接支持天胶价格;空头因素方面,泰国等天胶出口出现增加。国内方面,9月份汽车产销数据双增长对天胶价格带来支撑,但上期所天胶仓单仍在高位、天胶进口增加、远近合约价差仍偏大等因素对其构成压制。

供应来看,目前东南亚天胶主产区处于高产期,中国云南和海南将先后进入减产期。数据显示,1-9月全球天胶产量同比增长5.4%至913.2万吨,消费量同比增长0.8%至924.9万吨,9月天胶产量109.4万吨,同比下降6.4%,环比下降8.8%。

需求方面,数据显示,1-9月中国汽车产销分别为2034.92万辆和2022.45万辆,同比增长分别为4.77%和4.47%;10月中国重卡市场销售约9.2万辆,环比下滑9%,同比增长32%。近期国内全钢胎和半钢胎开工率继续攀升。

进出口方面,9月中国天胶进口23万吨,同比增长21%,环比增长15%,合成胶进口43万吨,同比增长39%,环比增长16%。

库存方面,10月底青岛保税区橡胶总库存续增0.05%至19.9万吨,天胶库存续降4.67%至11.64万吨,合成胶库存续增7.97%至7.86万吨。“青岛保税区天然橡胶库存继续下滑,但总体来看,青岛保税区橡胶库存几无变动。天然橡胶库存继续呈下滑趋势,而合成橡胶库存则保持增加态势,两者相抵消后总库存量较10月中旬变化不大。”业内人士分析说。此外,上期所天胶库存继续增加。

震荡格局难改

展望后市,国信期货研究认为,当前橡胶产区原料供应充足,胶水价格维持弱势,国内现货市场成交依然不佳,非标套利导致过多进口到港,转变为中游显性库存。在这种情况下,下游企业维持刚需采购,主动补库意愿较小,近期轮胎厂开工在六至七成,依然维持环比小幅上升而同比下滑的态势。短期沪胶13500元/吨—14000元/吨区间操作。

“上周后半周沪胶波动有所加剧,但并未有效突破整理格局。橡胶自身供需面缺乏明确的多空方向,资金流向是影响走势的关键因素,因此沪胶与其他化工品及黑色系板块的联动性较大。1711合约摘牌后,胶价或许会因大量仓单注销而走强,但又不能脱离现货价格太多。所以,整体上近期仍难摆脱震荡局面。”张向军分析说。

从保值角度看,国投安信期货高级分析胡华钎表示,目前,原油延续反弹,丁二烯、合成胶价格持稳,胶市极度悲观情绪出现改善。建议全乳胶下游企业“买现货,卖01或05”(基差-3500元/吨或-3800元/吨附近)继续持有。

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