多头情绪高涨，甲醇短期料继续走强

摘要: 近期，甲醇市场多头情绪高涨，主力1801合约最新报收2836元/吨，涨2.57%，创下“五连阳”。分析人士表示，部分地区焦化限产发酵、产区订单和库存好转等均为甲醇期价带来一定支撑。短期来看，在良好氛围叠加低库存的影 ...

近期，甲醇市场多头情绪高涨，主力1801合约最新报收2836元/吨，涨2.57%，创下“五连阳”。分析人士表示，部分地区焦化限产发酵、产区订单和库存好转等均为甲醇期价带来一定支撑。短期来看，在良好氛围叠加低库存的影响下，期价有望延续偏强运行态势。

期价增仓上扬

继上周五夜盘触及六周高位之后，昨日甲醇期价继续攀升。截至昨日收盘，主力1801合约收报2836元/吨，涨71元或2.57%，增仓46324手，成交1125338手。

“近期，甲醇价格震荡偏强的上涨动力主要来自于陕西和山东等地焦化限产的发酵以及烯烃的带动，再加上产区订单和库存好转也为甲醇带来一定、支撑。”华泰期货研究所能化组研究员胡佳鹏表示，短期来看，甲醇在良好氛围叠加低库存的影响下，有望维持偏强运行。

信达期货能化研究员王存响、徐林表示，未来，随着国内环保力度的不断加强，供给端收缩的阶段性炒作也将成为常态；在需求端没有被证伪的前提下，期价的深度贴水以及低库存也成为多头的核心逻辑。

具体来看，供应方面，尽管开工率较前期有所提高，但环保的间歇性炒作又会影响供应；外盘装置预计11月中旬回归，供应偏松；下半年山东新增产能160万吨，供应充足，内地承压。需求端方面，烯烃秋季检修较多，MTO开工有下滑，但港口开工尚可；甲醛、二甲醚需求恢复。库存方面，港口库存小幅增加2.15万吨，但同比去年下降22万吨；关注未来库存能否大幅累积。价格方面，内地与港口套利窗口多打开，未来货源向港口流入。基差方面，期货贴水格局维持，基差走强有利于1-5正套。

期货盘面的走升也带动了近期甲醇现货市场表现。据方正中期期货能源化工组研究员夏聪聪介绍，上周，国内甲醇现货市场稳中有升，西北主产区小幅上移，听闻部分烯烃装置外卖甲醇，走货情况一般。下游市场按需采购，部分企业阶段性补货，交投平稳。期货市场走势好转，市场参与者信心增强。传统下游需求开工略有提升，但整体依旧疲软，市场多观望为主。

关注向上的持续性

展望后市，中信期货分析师认为，随着华东港口正常运行，沿海连续去库告一段落。但累库速度依旧较慢，库存继续处于低位。随着西北装置检修陆续结束，甲醇开工率上升，供应逐渐增加。而在下游，上周甲醛、二甲醚、DMF开工率上行，甲醇需求表现良好，后市若联泓重启、原油维持强势，烯烃需求与MTBE需求都有望继续增加。甲醇总体或呈供需两旺，供略大于求的有限宽松格局。短线来看，期价或有超涨迹象，存在回调整理需要，但由于库存较低、供需宽松有限，经过调整后的甲醇期价或在原油价格的带动下有望延续偏强表现。

从中期角度来看，王存响、徐林认为，随着后期甲醇新增产能的释放以及区域套利窗口的打开，意味着未来将有更多低端货物对港口形成冲击，甲醇期价大概率将呈现震荡上行走势。

胡佳鹏也表示，随着西北国内装置和国外装置在11月中下旬的复产，供给环比增量依旧不容忽视，而需求端的康奈尔和常州富德两套MTO装置随着MA价格走高和利润的转差，年内开工的可能性在降低，因此，对甲醇期价向上的持续性和高度持有一定的不确定性，建议多单可考虑逢高减仓。