商品冲高回落，焦煤盘中跳水跌破节前低点

摘要: 周一（10月9日）双节过后首日早盘开盘商品市场迎“开门红”，但是随后重归空头主导。盘初黑色系强势，热卷、螺纹联袂领涨，涨幅一度超过5%，随后涨幅回落，并有多品种转为跌势，早盘收盘后，黑色系呈现两极分化，焦 ...

周一（10月9日）双节过后首日早盘开盘商品市场迎“开门红”，但是随后重归空头主导。盘初黑色系强势，热卷、螺纹联袂领涨，涨幅一度超过5%，随后涨幅回落，并有多品种转为跌势，早盘收盘后，黑色系呈现两极分化，焦煤盘中跳水跌逾3%，早盘一度涨逾2%，铁矿石和焦炭亦由红翻绿，跌破节前低点；有色金属整体偏强，沪锌和沪镍涨幅超2%，另有沪铅沪铜涨逾1%；化工品涨跌分化，沥青领跌近4%，PVC跌近2%；农产品表现为整体弱势，淀粉、玉米和白糖跌幅较大。

截至早盘收盘，热卷涨2.55%，沪锌涨2.51%，螺纹涨2.36%，沪镍涨2.3%，沪铅涨1.53%，沪铜涨1.42%，沪铝涨1.13%，棕榈涨1.09%，硅铁涨1.07%；跌幅方面，沥青跌3.84%，焦煤跌2.84%，锰硅跌2.5%，铁矿跌2.43%，PVC跌1.96%。

大型煤企带头降价，煤价恐难大幅回落

国庆假期前夕，为了抑制煤炭价格快速上涨，稳定煤炭供需形势，在严格履行年度长协合同、稳定年度长协价格的基础上，神华、中煤等大型煤企纷纷下调煤价，以稳定市场秩序。

数据显示，三季度，晋陕蒙地区公告的在建煤炭产能规模超过8亿吨/年，其中新增产能高达5亿吨/年，接近2亿吨/吨新增产能已形成有效供应。

但是，业内认为，新增产能只能让煤炭市场恢复平静，难以让煤价大幅回落。

“10月份供应释放将十分有限。”易煤研究院研究员张飞龙表示，需求方面，虽然在消费减量政策和“秋季多雨”、水电替代效应增加的情况下，煤炭消费量将有所下滑，但并不足以支撑市场价格大幅回落。神华、中煤下调市场价的标志性事件将促进煤价的回落，但10月份期间供求并未发生根本性改变的背景下，回落幅度有限，偏紧短缺的供求形势将在11月份-12月份才能有所改观。

螺矿有望携手反弹

整体来看，假期结束后，现货或在钢材带动下小幅补涨，钢厂将进行小幅补库。但进入采暖季后铁矿自身矛盾更加凸显，块矿球团需求整体尚可，其余粉矿承压明显。关注冬季钢厂利润及铁精粉产量。

信达期货黑色研究员韩飞表示，环保限产背景下，钢焦企博弈进一步加剧。焦煤端现货坚挺与预期打压是主要矛盾。操作上，目前铁矿1-5价差在10以下，可以考虑逢低做多1-5价差。若节后钢厂阶段性补库能够启动，铁矿有望反弹一波，建议反弹至500上方择机做空，止损参考520。螺纹钢建议短期观望，若反弹至3750上方择机开空，止损建议3810。

低库存依然支持锌价

锌市场沿主线逻辑走的较为顺畅，锌矿紧张传导至冶炼环节，精炼锌供给减少，需求向好，在精炼锌进口增加的同时库存依然持续低位继续走低。

四季度依然维持精炼锌供给将回升，但依然受矿端制约的预期，需求预计将在传统需求旺季回暖，同时汽车端需求旺季回升将导致需求环比上涨，在目前整体产业链库存均低于去年水平的情况下，一旦需求向好，锌价易涨难跌，因此可以持有前期多单或考虑逢低买入多单。风险点：宏观需求预期转弱，库存回升，需求受钢厂减产影响走弱。