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盈透：股市季度末的拉锯战状态

2017-9-22 02:50 盈透专栏 interactive 评论: (0) |原作者: Briefing.com|来自: IB美国盈透证券

原文发表于美国时间2017-09-21

昨天的联邦公开市场委员会公布之后，股市并没有太过兴奋，今天上午似乎仍感困扰，导致了期货市场不振。

目前，标普期货下跌一个点，纳斯达克100指数下跌一个点，道琼斯工业平均指数下跌九个点，市场对企业新闻，经济数据，以及标准普尔下调中国信用评级从AA-到 A +（标准普尔认为由于长期信贷增长，增加了经济和金融风险）并没有什么反映。

这些迹象表明，当股市开盘时主要指数不会有什么变化。

交易人头脑中很可能是处于拔河战的“停顿因素”，他们在想是否应该追赶股票走高至季度末（知道市场对卖出显示出超越的弹性），还是在季度末之前从市场撤资（也知道本季度的可观收益拉高了估值）。

到目前为止，高估值的论点在许多方面都被排除了，因为低利率持续存在着很大的生命力。

周三美联储发出的信号是，假设经济按美联储预期的继续发展，政策利率往往会出现向上偏差。因此，点阵图继续显示2017年有三次加息预期，2018年有三次加息。

值得注意的是，长期联邦基金利率的中位数估计从3.0％降至2.8％。这相对于目前的1.00％至1.25％的联邦基金目标利率范围要高得多，但需要指出的是六月会议后，美联储比市场参与者认为的更接近于中立利率（即没扩大也没收缩）。

后者可以被认为是温和的发展，但市场对预计长期联邦基金利率下调的热情也由下述原因受到影响：随着美联储减少资产负债表规模和可能包括一些税收改革的因素，“长期”看仍然可能发生很大变化来改变这一过程。

相关的情形是对今天上午的经济数据的反应比较温和。

截至9月16日一周的初始失业救济申请人数令人大吃一惊，申请人数259,000（Briefing.com共识310,000），比前一周的修订水平下降了23,000。截至9月9日的一周持续失业救济申请人数增加了44,000至198万。

令人惊讶的是，据说受哈维和伊玛的飓风影响的初始失业救济申请人数并没有多高。在哈维飓风之后，初始失业救济申请人数跳升到29.8万，所以假设哈维和伊尔玛的共同影响将会在133周内首次将首次失业救济申请人数提高到30万以上。

但并没有发生。那么关键的就是雇主似乎不情愿在劳动力市场紧张的时候削减雇员。顺便说一句，德克萨斯州在截至9月9日的一周中首次失业救济申请人数减少了11,764，下降幅度最大。

另外，费城联储指数从八月的18.9上升至九月份的23.8（Briefing.com共识17.1），主要是由于新订单，出货和支付价格指数出现了稳步回升。

尽管经济数据有上升的惊喜，但国库券市场继续呈现温和增长。基准10年期票据收益率下跌2个基点至2.26％。

这篇文章已被翻译成中文。原英文作者Briefing.com。如英文版本和中文版本之间有任何不一致，以英文版本为准。该文章中的分析仅为提供信息，不是也不应该被视为推销或招揽购买任何证券。文章中讨论的一般市场活动、行业或领域趋势、或其它基于广泛的经济或政治条件的内容，不应被解释为研究结果或投资建议。讨论中提及包括的特定证券、商品、货币、或其它产品均不构成IB推荐购买，出售或持有此类投资的建议。本材料不是也不意图针对个别客户的特定财务条件、投资目标或要求。在根据本材料采取行动之前，您应该考虑是否适合您的具体情况，并在必要时寻求专业建议。