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专注宏观套利 尽享交易乐趣——专访奇获投资首席分析师徐闻钊

摘要: 嘉宾简介奇获投资首席分析师徐闻钊徐闻钊,上海奇获投资管理有限公司套利交易团队首席分析师、产业部总监。1993年开始接触股票,1995年进入郑州商品交易所做“红马甲”,2000年开始专心研究各种交易模式,有过手工高 ...

嘉宾简介


奇获投资首席分析师徐闻钊

徐闻钊,上海奇获投资管理有限公司套利交易团队首席分析师、产业部总监。1993年开始接触股票,1995年进入郑州商品交易所做“红马甲”,2000年开始专心研究各种交易模式,有过手工高频、单边趋势、多策略量化套利等交易经历。2008年加入奇获投资团队,曾将十多万元的账户做到3000多万元。2009年操作纯套利交易,账户资金翻了3倍多,在套利方面已形成非常稳健的交易风格。


专注宏观套利,享受交易乐趣 


1993年,徐闻钊开始接触股票,1995年进入郑州商品交易所做“红马甲”,一直到2000年开始自己做期货交易。起初,徐闻钊一直以高频交易、高频套利交易为主,后来交易所开始提高保证金、手续费标准,他就开始转型。


2009年,徐闻钊来到上海,他的圈子也随之发生了变化。他接触了很多贸易商、融资商,并和他们一起学习探讨,这使他对期货市场有了不同的理解。


“我很认同朋友的‘商品就是载体’这个观点,一个杯子也可以融资,只是大家看问题的角度不一样而已。”徐闻钊说,之后他不再像以前一样只关注盘面价格走势变化,转而关注商品本身。


也是从那个时候开始,徐闻钊开始把主要精力放到外盘上,很少接触国内品种。他以利差交易、汇率交易为基础,综合物流方向及现货贸易思路,并结合期货等衍生品做货币型套利交易。


在他看来,期货市场的商品交易不只是做价格涨跌,对很多人来说,商品只是一个载体,其对应的就是货币。国与国之间的货币汇率走势不一样,有强势货币,也有弱势货币,货币的利率水平也不一样的,发达国家货币的利率水平低,欠发达国家货币的利率水平相对较高。


“资金有利差存在,货币有汇率升值或贬值的可能性,自然就会产生很多商品物流,而交易者并不是真正去做商品进出口贸易,只是把它作为一个载体。这和我所做的套利交易一样。”徐闻钊说,“我把这种思路和想法运用到交易上去,通过做交易来完成这种思路转化并体现出货币的变化。”


每一位交易员的交易、追求都不一样,徐闻钊说,他的追求很简单,就是稳定盈利,因此他只做内外套利交易。在他看来,套利交易就是概率交易,这种交易模式的风险并不一定比单边交易风险小,只是盈利概率大小问题。在这一点上,徐闻钊自信他做的套利交易有70%把握盈利。


库存、利率的变化,货币的强弱等都是徐闻钊判断交易盈利概率的因素。“我会去看哪个因素支持市场,或者哪个因素对市场起了作用。”徐闻钊说,这些细节判断很简单,但需要每个人自己去把握。


在对套利品种的选择上,徐闻钊并不局限于关联品种。在他看来,以此来做套利交易并不见得都是合理的。


在20多年的交易生涯中,徐闻钊没有出现过大的亏损,只是有些时候会“主观”死。不过,在他看来,“主观”死一年都属正常。“每个人的交易策略不同,交易诉求也不同,一个错误都有可能造成大的亏损,因此‘主观’死的概率很高。”徐闻钊说,当遇到极端行情时,他就会马上退出。


谈及近些年来火热的程序化交易,徐闻钊说,他虽然是学金融专业的,但不做程序化交易,“我喜欢比较直观一些的东西,对我而言,程序化只是实现交易的工具,交易策略都是主观的”。


他补充说:“套利就是一买一卖的一个组合单,这个组合单是用机器来完成的,我设定一个值由这个机器来触发,因此交易完全是主观的。”


交易让徐闻钊非常快乐,同时也带给他了很多满足感。对他而言,交易就是乐趣,可以让他每天都能感受到挑战和不可预测。“我没有想过交易之后会怎么样,钱可能会增加,但钱只是交易的附带品,它不能带给人乐趣。”徐闻钊说,“我不希望能预测到明天,只是想通过做交易来追求大概率事件,这让我获得了成就感


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