耶伦今日（7月14日）出席参议院银行委员会听证会时，放出迄今为止对银行业放宽监管的最强信号，称杠杆限制可能会造成意料之外的不良后果，杠杆率规则 (supplementary leverage ratio, 缩写SLR) 可能存在一定调整空间。 此前华尔街见闻主编精选《熬过一轮周期后，现在轮到银行股为中美股市护盘了》中曾提及，在集体通过美联储第二轮压力测试后，美国六大行从今年三季度起共将回购股票和派息1000亿美元，力度远超市场预期。美联储官方渠道证实，34家大银行的资本回报计划接近于明年盈利的100%，大于去年的65%，支持股价上行。 若美联储推出“升级版”SLR（eSLR），决定放宽杠杆限制，将成为美国银行股又一大利好，包括State Street和Bank of New York Mellon在内的托管银行将成为最大的受益者。 昨日耶伦听证会后，银行股大涨，此前受SLR规则所累的高盛、摩根士丹利、State Street和Bank of New York Mellon均涨超1%。
现行规则太过粗糙，大银行苦不堪言 最初在第三版巴塞尔协议中提出的杠杆率监控标准，旨在其他银行资本监管措施之外，发现金融系统的潜在隐患。 这个“一棒子打死”的规则要求银行备有足量资金吸收损失，以覆盖他们的“总体杠杆敞口”。这一规则要比其他压力测试当中的要求更加严格，银行不能再将所谓低风险活动当中的资金挪出去做高回报投资，而且规则覆盖范围还包括表外资产。持有高比例低风险资产的托管银行尤其吃亏。 对于华盛顿压力测试中采用的“加强版”SLR，美国大银行的管理层都非常不开心。美国监管部门提高了“具有系统重要性”的八大美国银行的最低杠杆率要求，其中包括高盛、摩根士丹利和大型托管银行。他们持有的资本至少得覆盖总体杠杆敞口的6%，比中小银行翻了一番。 在本轮压力测试中，虽然所有银行均通过了要求的标准，但包括高盛、大摩和State Street在内的部分银行逼近警戒线，距离最低要求的安全边际不到数个百分点。 SLR的支持者认为这为监管部门提供了确保银行有能力吸收意外损失的途径；而批评者则认为这一规则太过粗糙，可能造成不良后果。 举例而言，现行规则当中将次级汽车贷款这样的风险资产，与在美联储存放的现金这样的安全资产一视同仁。 耶伦暗示放宽杠杆率要求 耶伦在国会山接受参议员质询时被问及SLR，提问者认为该规则会对托管银行造成不利影响，并使消费者承受更高的成本。 耶伦暗示美联储正在考虑是否应该降低各大银行的最低杠杆率要求： 相对于风险资本要求来说，目前[为银行业设定的杠杆率规则]可能是太高了... 可能是我们实施监管措施所造成的意料之外的后果，我们也正在认真评估这一措施... [杠杆率规则]不应该是企业决策背后的驱动因素。 特朗普政府其实早已警告，SLR可能会破坏金融市场的稳定。美国财政部上月在一份金融去监管主题的文件中表示，“解决这些监管要求对市场流动性和低风险资产可能带来的不利影响至关重要”。在财政部拟定的市场去监管计划中，包括存放在美联储的现金在内的安全资产将被排除在计算范围之外。 不过耶伦在听证会上的回应，反映出美联储可能更倾向于降低最低杠杆率的水平，而不是改变计算范围和方式。她还指出，对于托管银行还可以考虑采取定向放宽的措施。 我们联系并意识到托管银行面临的困境，这也是我们正在考虑在eSLR中对这些银行进行适当校准的的原因之一。 |
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