玉米早评：玉米价格还能坚挺多久？

昨日玉米期货主力合约1709开盘跳空低走，快速下行创下进入本周后的新低1616，最终收跌0.86%，下破五日均线的强支撑。现货方面， 辽宁河北局部地区轻微下跌，整体保持稳定。

虽临储玉米拍卖的消息传的满城风雨，但近期玉米市场价格依旧昂首挺胸，傲娇坚挺，似乎丝毫不受其影响。人们不禁想问，玉米价格还能坚挺多久？笔者认为，就快挺不住了。

具体分析如下。

第一，此前支撑玉米价格的重要因素为受补贴的深加工企业不惜高价补库，随着补贴政策即将结束及库存已足够使用两至三个月，目前东北地区部分企业开始宣布停止收购，需求主体减少，交易趋缓。需清楚这些企业不惜高价收购的真实驱动力是政策刺激而非生产需求，此前高企的库存势必透支了后续的需求动力，而以政策补贴作为驱动力的结果往往是人走茶凉。

第二，当前为养殖淡季，生猪及禽类养殖状态低迷，淀粉价格频频走低、抬不起头，对原材料玉米需求疲软。

第三，当前粮源主要控制者纷纷挺价惜售，待价而沽，似乎并不担心临储玉米抛售所造成的强供给。笔者认为支撑他们信心的关键因素在于新旧玉米质量差异，他们试图以新玉米良好的质量为卖点支撑价格，但他们忽略了质优且价格相对更加低廉的进口玉米及替代谷物的悄然入侵。

提及进口玉米，近日“中国3月玉米进口为5262吨，同比暴跌99.1%，创逾三年半最低”的新闻吸引了诸多目光，似乎在向市场透露玉米进口状况不佳的信息。但实则不然。需注意，三月玉米进口数量骤减的原因是当时国内玉米价格较进口更有竞争力，但随着进入四月国内玉米价格不断攀升，以及进口增值税降低2%的利好政策，相比于高价购买国产玉米，选择进口玉米及替代谷物已变得有利可图，到港进口玉米及替代谷物的数量也在逐渐复苏。

第四，临储玉米抛售传出更新细节消息，比如2012年玉米将定向供给酒精和乙醇企业。临储玉米抛售似乎是来真的，而不是狼来了。

综上所述，目前玉米价格受政策的影响或已透支了后期相当部分的支撑、涨幅，需求疲软，再配合前有进口玉米伺机而动，后有临储拍卖虎视眈眈的大背景，预计后市现货价格将震荡走低，大连玉米市场盘面将遭受强压。而后期临储玉米拍卖的底价、节奏等细节问题则是我们需继续跟踪关注的重点。

从技术面看，玉米主力1709价格已下破五日均线的强支撑，日线已构成三重顶的形态，建议重点关注处于颈线附近的关键点位1606，若能有效下破则可轻仓做空，目标位1500附近，止损设为1648。