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嘉宾简介:“中国对冲合伙人”团队创始人——崔陵渝

崔陵渝,“中国对冲合伙人”团队创始人,多家投资公司、私募基金、期货公司投资顾问。他是国内第一批期货交易员,2002年开始组建交易团队进行对冲套利交易,是国内期货市场上最早组建团队进行交易的人之一。

专访正文 
在期货交易圈,大家提到崔陵渝,都尊称他为前辈。而这一尊称一点都不为过。

作为国内第一批期货交易员,他的交易生涯几经沉浮,但最终还是收获了利与名。最值得称道的是,他的整套交易体系是在多年的交易经历中一点点摸索总结出来的,是地地道道的中国特色套利交易体系,而且,他还带出了一大批优秀套利交易人才。国内期货行业的主观交易员本来就不多,能常年稳定盈利又能不断培养出新人的“恒星”交易员就更少了。因此,崔陵渝顺其自然地被圈内公认为“套利教父”。

崔陵渝上过山下过乡,当过农民、工人,参过军,上了大学之后又下海经商,后来又跟着著名书法家庞中华先生做了十几年,最后做到全国最大的函授学校校长,成为当时国内最大的文化个体户。然而,追求上进的他,在四十不惑的时候依然想着寻找新的“蓝海”。
    
上世纪90年代初的一天,河南日报刊登了一个整版广告,内容大概是说要成立中国第一家商品交易所。崔陵渝看见了,但他不知道什么叫期货,当时他有一个同学了解一些期货知识,给他说买个交易席位以后肯定能升值。于是,他俩就第一时间冲进了刚刚成立的交易所。那时,一个交易席位的费用是20万元,另外还需要20万元保证金,一共40万元。那个年代的二三十万元,差不多相当于现在的二三百万元。

就这样,在中国期货交易开始的第一天,四十不惑的崔陵渝懵懵懂懂地闯进来了。

“这二十多年经历的风风雨雨是常人根本无法想象的,其间遇到很多困难,但我还是走过来了,一路走到今天。”崔陵渝感慨着说:“曾经有人出过这样一道题:‘来生你还做期货吗?’90%的人都说做,但是如果能回到20年前,我一定不会选择期货这个职业,因为期货是用生命在做。”

1996—1997年,根据期货市场监管政策要求,个人不得持有期货交易所的交易席位。一直在做交易的崔陵渝就把他之前买来的交易席位转让了出去,并把资金归纳在一起专心做交易。

之后的若干年,他见证了中国期货市场的成长,也经历了交易路上的诸多坎坷与磨难——连续三次爆仓,每一次爆仓都把全部身家赔光。其中最艰难的一次是,当时五十知天命的他在回家路上全身上下只有2000元钱,那种窘迫与悲凉难以言语。妻子知道后的一席话“没钱,咱就过穷日子吧”,给了他莫大安慰。

在第三次爆仓后,崔陵渝痛定思痛,用他自己的话说就是开悟了。

“当时有人送我一句话‘量力而行,力所能及,适可而止,见好就收’,我受益匪浅。”崔陵渝说,“我也想通了做期货其实是个渐悟的过程,在这个市场交易应该理性一些,我们不能赚钱了就欢天喜地,赔钱了就愁眉苦脸,我认识到了自己问题所在。”

上世纪90年代,索罗斯和他的对冲基金闻名全球,这吸引了崔陵渝的目光。他判断,未来很可能是对冲基金的天下,于是就开始专心研究起套利交易。

有了之前痛苦的经历,他心中早已厌恶风险,转而变得敬畏市场,谨小慎微,精于计算。而且,五十多岁的他也没有精力和体力去模仿当时市场上别人的成功模式,只能试试套利这种风险对冲的交易模式,是否能实现稳定盈利。

说干就干,崔陵渝看了很多国外关于对冲套利和对冲基金的书籍,起初尝试用做市商的模式来琢磨如何交易,慢慢地便形成了一套属于他自己的交易模式。后来,期货交易所研发出套利交易指令,崔陵渝立刻就开始尝试使用这个指令。在此之前,他做套利交易都是靠人工配对筛选:一边先买,然后靠手动来挑选配对单子。这种操作方式非常不精确,往往10个点就能产生盈利的,最后需要15个点才能盈利。

最终,崔陵渝心态上的成熟,加之其研究出来的完整套利策略和模式,使其交易之路步入正轨。

只是,曾经的过往让崔陵渝不敢再骤然欣喜。他意识到,在这个到处演绎着“弱肉强食”丛林法则的市场里,不可能有双赢局面,唯有强者才能生存下来,即便是索罗斯那样的强者也需要组建自己的团队。

坚信对冲基金是未来中国期货市场主要参与力量的崔陵渝,开始尝试带新人并接纳外部资金,他相信自己的交易模式可以复制。当时,在中国期货市场,很少有人有对冲基金概念,组建团队交易更是少之又少。后来,国内期货市场步入资管时代,全市场都开始组建团队的时候,崔陵渝的交易团队已经运作13年。这13年中,他们没有让客户赔过一分钱。
对于这个近乎不可能的成绩,崔陵渝这样解释:“把客户的资金当成自己的资金,把客户的利益放在自己的利益之上,有了这种理念,再配合对冲套利模式,我们就会主动防范风险,实现稳定盈利。”

如今,花甲之年的崔陵渝仍活跃在交易第一线,带领着“中国对冲合伙人”团队创造着一个又一个令市场惊诧的成绩。这个团队不仅在十多年里为中国期货市场输送了一批又一批优秀套利交易人才,而且现在的新成员个个都是期货交易圈里骁勇善战的斗士。不过,在崔陵渝眼里,他们都是80、90后的年轻孩子。
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