TDI重返高价时代

摘要: 甲苯二异氰酸酯（以下简称TDI）是生产聚氨酯的主要原料之一，与MDI、HDI和IPDI同属异氰酸酯类别的原料。近年来由于国内产能较快增长，目前已基本实现自给，也因此使得TDI近两年的市场行情较为低迷。

甲苯二异氰酸酯（以下简称TDI）是生产聚氨酯的主要原料之一，与MDI、HDI和IPDI同属异氰酸酯类别的原料。近年来由于国内产能较快增长，目前已基本实现自给，也因此使得TDI近两年的市场行情较为低迷。然而，自今年5月初开始，其价格开启快速上涨模式，截至今年9月19日，市场报价达18400元（吨位，下同），创年内新高，相比年初的价格上涨了约55%，涨幅如此惊人！那TDI此番上涨究竟为何？它还能涨多久呢？

先从TDI全球产能来看，由于生产TDI的技术壁垒较高，全球主要有科思创、巴斯夫、三井化学和万华化学等这几家公司拥有较大产能的TDI生产装置。据统计，截至2015年底，全球TDI产能约为316万吨/年，分布情况为亚洲占53%，欧洲占34%，南北美洲占13%。恰逢今年多家国际企业关闭产能：科思创6月底宣布在德国布伦斯比利特的16.5万吨/年装置将改建用于生产MDI；巴斯夫30万吨/年装置因故延迟开车，目前还未投产；日本三井11.7万吨/年装置受地震影响而意外停车，并且在5月份正式宣布按计划永久关闭。这些产能的关闭使得国外TDI市场供应大幅缩减，其它地区国家转而进口亚洲货源。

从我国今年TDI的出口量大增可以印证，1—7月份TDI出口量为7.64万吨，同比增长136%，出口量明显增长是在4—7月份，刚好与国际TDI市场供应减少的时间点吻合。出口量占比前三的国家分别为比利时、印度和美国，这些国家出口量较2015年均出现大幅增长。

与此同时，国内各TDI主要生产装置在今年上半年也出现不同程度停检修的状况，其中甘肃银光10万吨/年装置停车，至今仍未开启；东南电化10万吨/年装置5月份检修20天；烟台巨力8万吨/年装置8月检修10天；上海巴斯夫16万吨/年装置8月起下调负荷生产。此外，出口量大增使得生产商对国内市场限量供应，这些受影响的产能约占国内总产能的一半以上。

因此，国内外市场出现持续的供应偏紧是TDI市场价格疯涨的重要推手。目前其价格已涨至2014年第二季度开始下跌时的水平，而且当下正处金九银十传统需求旺季，下游软泡聚氨酯行业需求将逐步提升，供需面缺口也将进一步加大，持续的利好因素仍将继续支撑TDI市场后期价格的快速上涨。

从往年TDI同期的市场价格来看，每逢金九银十时期，TDI市场价格均较为坚挺，且多数时候处于上升期，然而，当进入11月份后其价格便开始震荡走低。那么，今年的这波涨势是否会历史重演呢？首先，TDI国内外多套装置仍在检修当中，并且部分装置永久性关闭；其次，未来几年暂未有报道新建装置；再次，未来TDI需求增长率约为5.4%；由此看来，TDI市场供应紧张将持续很长时间。再从近几年数据来看，该市场一直供过于求，这才导致旺季过后价格下滑。而今年情况实属不同，供需状况反转，短线看来，TDI仍有上涨空间，长期来看，其旺季过后大幅下跌的可能性很小。故而，此番TDI上涨并非只是昙花一现，这将带它重返高价时代。